重点推荐业绩增长确定性强的海信电器、老板电器、苏泊尔和美的集团

发布日期：2016-09-28 浏览次数：207

     本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降0.2%,弱于沪深300指数0.4%的涨幅。重点公司中,日出东方(6.9%)、三花股份(4.7%)、小天鹅A(1.6%)领涨,浙江美大(-3.8%)、格力电器(-2.9%)领跌。
    8月家电数据:空调去库存进入尾声,8月行业销量恢复正常;黑电8月销量整体呈现较大幅度下滑。
    产业在线8月空调数据:2016年8月空调行业实现产量904万台,同比增长33%,销量924万台,同比增长27%,其中出口264万台,同比增长38.5%,内销659万台,同比增长22.9%;2016年1-8月空调行业累积产量7580万台,同比下滑4.5%,销量7636万台,同比下滑8.1%,其中出口3759万台,同比增长10.4%,内销3877万台,同比下滑20.9%。
    奥维云网8月黑电数据:8月海信销量47.1万台,同比下降10.5%;创维销量50.6万台,同比下滑8.6%,TCL销量36.1万台,同比下滑19.6%,康佳销量38.3万台,同比增长9.6%,海尔销量21万台,同比增长6.6%,黑电行业合计销售230.7万台,同比下滑7.4%。
    本周重点报告:苏泊尔调研纪要《预计出口与去年持平,三四级市场成主要增长来源》:1)预计2016年出口与去年持平,绍兴基地二期投产后,未来WMF订单和SEB个人护理订单将继续向公司转移。2)2016年内销中性预计增长15-20%,三四级市场成主要增长来源,目前三四线销售增速在20%-30%左右。3)布局非厨房品类小家电长期增长无忧,预计2-3年非厨电业务将做到3个亿左右。
    继续推荐业绩优秀的公司。本周弹性组合继续推荐海信电器(600690),我们的推荐逻辑保持不变:公司目前估值13.6倍,仅反映硬件估值,随着公司互联网内容运营变现,预计今年内容收入达1.5亿、明年达3亿元,估值向上弹性大。本周稳健组合推荐老板电器(预计三季度业绩增速40%左右、全年利润增速超预期可能性较大,未来经销商持股计划将常态化,进一步加强上市公司和经销商利益的一致性)、苏泊尔(2016下半年出口预计好转,三四级市场成主要增长来源,公司7月下旬完成12亿元的少数股东权益购买,预计下半年增厚EPS0.1-0.15元。)和美的集团(公司8月出口数据亮眼,出口量达65万台,同比增长62.5%,内销因为推行T+3做准备,继续主动去库存,8月内销100万台,同比下滑16.7%,今年4季度-明年2季度内销预计将恢复性增长35%以上)。